马特贝的炒股人生第511章 怎么判断A股股市资金内部的流向变化

9月21日周日8:01今天是享界S9T的开启交付是邀请享界车主去北京参加的牌面拉满。

“我在XX中躲牛市！”投资者如何应对？ 马特贝现在反思的是今年这个情况确实在北汽蓝谷躲过了今年的这轮牛市。

问题出在哪里？ 源于对资金流的不重视。

那资金流怎么去判断呢？ 等一下哈先再强调一下关键一定要重视资金在哪里。

金融的记忆是短暂的但资金流向、沉淀的影响一定不小。

判断资金流的目的就是要确定资金在哪里那怎么判断资金在哪里？ 马特贝目前的方案就是盯着成交这倒是北向资金不再公布流入流出情况之后成交成了北向流入的分析关键成交一直保持在稳定的比例例如现在的12-14%这说明北向资金还在而且稳定流入的可能性比较大因为当部分买入沉淀到股票里不再每天交易的时候能够维持成交是要新增资金的不断流入的。

类似的情况在各个板块也一样例如最近成交明显增加的汽车配件板块电池储能板块等。

北向资金成交额占全 A 比例（即 “成交占比”）能反映外资交易活跃度。

根据东北证券研究该指标与沪深 300 指数走势的相关性在 2023 年后显着提升尤其在存量博弈阶段成交占比波动可辅助判断外资对大盘风格的偏好。

例如当全A成交额萎缩时若北向成交占比逆势上升（如 2024 年一度突破 20%）可能暗示外资在结构性加仓。

类似的特征也可以体现在融资融券的融资买入数据也就是两融数据。

两融数据主要观察的其实是四个指标融资买入余额、融资买入额、偿还额和融资净买入。

因为融资净买入等于融资买入额减去偿还额所以跟踪的时候主要就看融资余额、融资买入额和融资净买入。

融资买入额的连续增加代表资金流入这说明市场内资金愿意以杠杆的方式对板块和个股进行加仓而融资余额就会随着融资买入额的连续增加变大融资余额越大说明市场买入的金额越大但也看余额占流通市值比。

这些看得都不是一个绝对值关键还是看变化。

连续 3-5 天或者5-10天的净买入趋势比单日大额净买入更有意义。

要抓住了杠杆资金动向的关键观测维度 —— 即 “聚焦核心指标、重趋势轻绝对值、结合相对比例”这符合两融数据作为 “市场情绪晴雨表” 和 “资金主动流向锚” 的本质属性。

投资正确的做法不是随波逐流而是风险先行理智行事事先为各种风险（危险）做好充分准备。

如果用租售比来衡量非自住性买房者就不会轻易去高位买房； 如果用股息率来衡量投资者就不会轻易为上市公司未经证实的利润支付高估值； 如果从资产的安全性（本金安全）来思考参与者就不会因为垃圾债券、P2P之类或所谓的海外家族信托等金融产品动心。

但这些理论上看着合理的概念在实际操作上可能有毒上面3个理论房子、海外家族信托这些风险比较有效因为这些流动性极差所以风险主要在于流动性风险和本金风险。

但股票市场如果从股息率衡量可能就有较大的问题股票市场几乎不存在流动性风险而且股价的上涨本身更多依赖的就是资金推动所以股票市场也许考虑资金的流动更重要。

从现在的半导体（芯片如寒武纪）、通信设备（CPO如新易盛和中际旭创）和电子元件（PCB胜宏科技）这些个股的机会能用股息率来衡量？ 当然也有农行的例子问题是农行或银行股这两年的崛起真的是因为股息率么？ 既然明确了资金的流动才是推动板块和股价上涨的主要力量尤其是短期阶段性的上涨单日或单周的上涨很难有操作性的尤其对于我们散户没有隔日短线的获利能力即使能看到单日或单周的资金流入很可能会遇上那种短期流入后不再有后续流入的情况那很可能就成了接盘侠。

所以融资买入数据里连续 3-5 天或者5-10天的净买入趋势数据上要结合融资余额分析基本面也要结合实际产业或上市公司个体的变化来做决策。

这次算力板块的爆发式行情不仅仅是体现在形成了季度级别的净买入趋势融资余额也基本都进入到两市的前100名而且我们可以看到这些公司基本和英伟达相关要么是英伟达的竞争公司（寒武纪）要么就是核心供应商（胜宏科技、中际旭创） 资金的流入是有充分的基本面支持的只是今年4-5月份的时候我们能不能判断到英伟达还能被华尔街推动到一个更高的市值能不能不受当时的关税政策影响？ 大算力板块不少核心公司都出现了1-2倍的短期涨幅所以再去挖掘它的上涨逻辑意义不大我们还是尽量从这个逻辑去找寻未来的机会。

我们也先从两融数据来观察一下这个过程为后续确认新的“牛股”板块做数据上的准备。

那两融数据的板块特征又是什么呢？ 先看看各个板块的两融余额占比吧也就是市场内的融资资金在各个板块中的分布。

两融余额的形成是需要时间的两融余额代表的主要就是场内资金的态度比流通市值更接近二级市场投资者的态度因为流通市值里也有不少是大股东的持股。

但融资余额基本上都是二级市场投资者对融资融券杠杆资金的使用。

马特贝大概得出一个结论：板块间 “融资余额占比” 差异：反映资金的 “核心赛道偏好”。

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